比特币期货介绍：期货的起源、幕后和原理

师父说：“复习旧习。”

孔子与中本聪有一个共同特点：没有人知道他们最著名的作品是由一个人还是多个人创作的。

以上引用的作者是一位圣人的建议，所以要了解在芝加哥交易所推出比特币期货对加密货币意味着什么，让我们从历史开始。

早在“期货”合约出现之前，交易中就有“远期”合约。在远期合同出现之前，交易是通过君子协议（两方之间没有书面签名的协议，但只能通过口头承诺或换文）进行的。在君子协定之前，交易只是“在市场上展示你的庄稼，希望它们能以你想要的价格出售。”

上述四种交易形式今天仍然存在。

“在市场上展示你的庄稼，希望它们能以你想要的价格出售。”是不言自明的。交易的另一面是“希望市场上的商家以你想要的价格卖给你想要的东西”。以这种方式进行交易的问题在于，除了口头承诺之外，您还有可能无法找到它。与正确的交易对手发生亏损的风险。为了解决这个问题，君子协议应运而生。

在君子协议中，两个交易对手在交易发生前就未来的时间、地点和价格达成一致。君子协议的问题在于双方都必须遵守协议。

而一个或多个必要交易对手的违约通常会导致诉讼。

但是，法院通常会忽略这些案件，因为很难让法官相信您和您的交易对手在握手时会“自拍”。 （好吧，当时他们可能不会称它们为“自拍”，但你明白了）为了解决这个问题，出现了远期合约。

远期合约是两个交易对手之间在未来（远期）以给定价格交易给定资产的具有法律约束力的协议。如果一方不遵守协议，它允许另一方向法院寻求帮助。虽然签订合同比两个人的微笑自拍要好得多，但它有一个问题：违约方可能会破产。由于违约方一般不偿还债务，对方基本处于亏损状态。

为了解决这个问题，开发了期货合约。

期货简介

期货合约与远期合约几乎相同，但有一些区别。主要区别在于交易所充当交易双方的担保人。

将于 12 月 18 日在芝加哥商品交易所推出的比特币期货合约是一种现金结算的合约。这意味着在到期日，不会交易实际的比特币比特币和期货的区别，而是会根据最终结算价格将现金记入其中一个账户。

如果合约最初的交易价格为 12,000 美元，而 CME 比特币指数的价格达到 14,000 美元，则卖方将少赚 2,000 美元。如果卖方决定逃跑并且未能履行合同，交易所会介入并保护买方。

交易所当然不提供免费服务，这是要收取交易费的。

充电链

交易所会收取一些“交易费”，这当然是意料之中的。但那是另一回事了，交易所并没有真正承担所有违约风险。

他们还有其他被称为“期货清算所”的实体承担大部分风险。票据交换所还收取服务费，他们称之为“结算费”。

交易所必须受到监管，毕竟它们现在基本上是每笔交易的交易对手。事实上，他们自己可以默认。

在美国，它们受商品期货交易委员会 (CFTC) 而非证券交易委员会 (SEC) 监管，尽管后者的名称中有“交易所”一词。为什么这些政府机构是独立的可能是一篇新文章的好主题。

但这是一件有趣的事情。 CFTC 是期货交易所的监管机构，但它基本上将大部分工作外包给全国期货协会（NFA），这是一个由交易所建立的自律协会。同样，NFA 人员不提供免费服务，而是收费的。

就比特币期货而言，CFTC洗牌了，只靠交易所和NFA的自证，以及比特币期货市场的自律。

还记得我说过交易所不会承担所有风险时，他们是否有清算公司承担风险？那么清算公司也不是傻子，他们还把一些风险转嫁给了所谓的介绍经纪人公司。介绍经纪人当然要收取“经纪费”。

安全控制

现在，如果您认为经纪人是最后一个傻瓜，请再想一想，这条费用链的最后一部分是您作为交易者。

是的，你认为是支付交易费+结算费+NFA费+经纪费让你摆脱了麻烦吗？哈哈哈，笑让我滚，让我慢点。

好的。当交易所说要为双方做担保人时，真正的意思是他们会要求清算所的朋友（有时是交易所的子公司，不要与清算所混淆）把手放在每天都掏出双方的腰包，以确保他们不会在市场对他们不利时潜逃。

您可以在比特币现金市场上匿名交易，但不能交易匿名期货。

因此，如果两个交易对手以 12,000 美元的价格交易比特币期货合约，结算组织将使用“结算价格”来计算每日合约的价值。对于 CME比特币和期货的区别，结算价格由比特币参考利率 (BRR) 决定。 BRR 是使用某些交易所的市场价格计算得出的。

截至目前，芝商所指数跟踪以下四个交易所的市场价格：Bitstamp、GDAX、Kraken 和 itBit。 Cboe 将于周日推出比特币期货交易，使用双子座交易所的价格。如果结算价格为11900美元，第一天之后，结算机构从买方那里拿走100美元交给卖方。如果结算价格为 12,100 美元，则相反：结算组织从卖方那里收取 100 美元，然后将其交给买方。

这个市场交易过程在每个交易日重复。

通过这样做，交易所基本上保护了双方，而无需处理可能在几天内发生的巨额损失。除了自我结算之外，清算组织并没有真正与大多数交易者接触。他们经常与定居者“把手放在口袋里”。在清算机构从清算公司的口袋中取出资金之前，清算机构会通知必须向清算公司存款的经纪人和交易商。

芯片

CME 创造了一个神奇的工具来衡量每个商品期货合约的日内波动率，它被称为 SPAN，是标准投资组合风险分析的缩写。

SPAN 会进行一些密集计算，例如《银河系漫游指南》中的计算机 DeepThought。

像 DeepThought 一样，SPAN 会吐出一个神奇的数字。但实际上，每份合同都是不同的。许多经纪公司使用这个值来确定交易者将承担多少风险，他们称之为初始保证金。这是交易者在交易给定合约之前必须存入的金额。

对于像比特币期货合约这样的全新合约，如果 SPAN 没有历史期货数据来计算保证金金额，交易所将通过 SPAN 推导出一个新的值。对于 CME，源自 SPAN 的初始保证金应为 35%。对于 CBOE，SPAN 提供了 30%。

所以这是正确的？没有。

仔细看“初始边距”这个词的第一个字。您投入的保证金只是为了让您“最初”开始交易。最好是从快速交易中开始赚钱并练习“低买高卖”。

如果您的交易策略不遵循这个简单的概念，并且您买入或卖出期货合约以使您的初始保证金低于称为“维持保证金”的某个值，您将收到追加资金的通知。如果您不这样做，经纪商、清算公司或交易所将关闭您的账户，而您账户中剩下的任何东西都将用于弥补损失。

以上是期货市场的高级概述，并描述了账户管理和设置的工作原理。无论账户用于交易石油、小麦还是比特币，流程都是相同的。