从外行到游戏玩家：加密数字货币基本面解析｜展望·解读

介绍

4月27日，“大湾区全球区块链技术应用大会·2018”召开。 清华大学经济管理学院会计学系副教授、苏世民学院课程教授罗梅在开幕式上作了“数字货币基础分析”的主题演讲。 基于区块链权益通证Token发行的加密数字货币从去年下半年到年初一路飙升。 在经历了3月份的熊市后，从业者将重点放在了区块链技术的发展以及与传统行业相结合的应用探索上。 罗梅教授分享了影响加密数字货币价格的因素。 由于全面了解加密数字货币需要了解相应区块链项目的技术和应用，门槛较高，敬请广大投资者规避风险卖掉比特币需要交税吗，加强相关资料的收集和研究。

罗梅教授指出，基于区块链权益证明的Token流通价格是近年来全球关注的研究课题。 近日，纳斯达克与美国加密货币交易所Gemini宣布了一项技术合作计划，为纳斯达克扩大其数字资产交易业务提供前期准备。 对全球投资者来说，深入了解加密数字货币和风险规避尤为重要。

以下为罗梅教授演讲全文：

对于传统投资股票的投资者来说，分析股票时重要的基本面分析关注的是公司的个股信息，如利润、收入、增长率、市场份额、公司战略等。 这些是公司股票的基本面。 我国证监会在股票上市条件的监管条件中，对盈利能力的要求非常高。 虽然美国部分证券交易所的上市条件没有盈利要求，但对市值或资产规模有要求。 一般而言，影响股价的因素有三类：一是股票的基本面，二是宏观信息卖掉比特币需要交税吗，如经济环境、加息、降息、行业信息（如煤炭价格变动和钢铁行业的电价），三是市场信息，如股票交易量和流动性，甚至非法内部交易和拉单都会影响股票的交易价格。

基于区块链的权益证明代币在募集后开始流通，但公司处于募集初期，没有传统意义上的利润、收入等基本面信息，相应的区块链也没有产生了实际应用。 没有为传统产业提供可衡量的附加值，只能通过区块链项目本身的运行状况来判断。 现在区块链项目很多，大致可以分为三类：一类是传统上不靠谱的，只有项目团队和白皮书。 第二类是公司团队主动开发代码，募集资金后主动用资金开发代码。 第三类公司APP已经上线，可能有一定的用户。 也有一些传统企业也在业务中部署区块链技术。

投资者只有通过技术社区的活跃度和投资社区的活跃度，才能了解区块链项目的运行状况。 Github技术社区有全球所有程序员对这个项目关注程度的指标。 这些程序员经常提交代码或提议修改开源项目的代码来为社区做贡献。 区块链项目的注意力可以用来衡量货币价格的基本面。 罗梅教授统计分析了市值排名前20的开源项目数字货币，发现Commit等技术活动对数字货币价格变动影响显着，而且这种影响会持续一段时间。 因此，技术社区的活跃度是支撑加密数字货币价格的一个非常重要的因素，并且会持续影响币价。

除了基本面之外，还有许多独立事件对这些加密货币的价格产生重大影响。 比如各国对加密数字货币的监管政策，尤其是早期货币的发展。 德国在二月底三月初宣布，用比特币购买商品无需缴税。 例如，用比特币支付一杯咖啡不纳税。 美国的规定不一样。 用比特币买一杯咖啡，就是你把比特币卖成法定货币，然后再买咖啡。 出售过程中存在资本利得，该资本利得需纳税。 由于德国的监管政策比美国更为优惠，比特币价格在3月1日至3月5日期间上涨了11%。 4月初，大部分数字货币进入熊市价格。 4月初，比特币价格从9000多跌至6000多。 为什么在4月15日前迅速上涨？ 罗梅教授认为，此次涨价与美国税务局IRS今年强调个人和企业应对数字货币交易和收入进行纳税申报有很大关系。 SEC认为，一些公司用Token募集资金后收到的比特币是销售服务收入。 虽然这项服务还没有完成，但筹集到的数字货币也需要纳税。 如果公司没有太多的业务可以抵扣费用，收到的大量比特币的税收是非常大的，税收只能通过卖币换成美元。 4 月 15 日是美国报税截止日期。 此前几周卖压非常大，临近4月15日时价格迅速回升。

教授简介

罗梅

清华大学经济管理学院会计学系副教授，清华大学会计学硕士项目（MPAcc）主任，清华大学苏世民学院课程教授。 获清华大学经济管理学院会计学学士学位，加州大学伯克利分校哈斯商学院（会计与金融）博士学位。 主要讲授的课程有财务分析和证券投资（国际MBA、会计学MPAcc、金融硕士）。 曾获清华大学教学优秀前5%、清华经管学院教学优秀奖。 曾在美国旧金山资产管理公司Mellon Capital Management负责股票市场量化投资策略，并在伊利诺伊大学香槟分校会计系任教。

罗梅教授长期从事证券投资基本面分析研究和财务会计信息研究。 近期重点研究加密数字货币的估值和区块链经济的会计和税收规范。 股票市场和运用财务报表进行投资决策的学术成果曾被美国《华尔街日报》报道，并在国内外一流的中英文期刊上发表多篇文章。