每四年左右，比特币挖矿奖励减半

2020 年比特币减半意味着什么？

每四年左右，比特币挖矿奖励减半，下一次“减半”将于明年开始。

文/纳瓦兹·苏莱曼吉

编译/刘烨景红

“减半”来了：2020年5月中旬，作为挖矿奖励发行的比特币供应量将再次减半。这是否会进一步提升市场的关注度？根据上次发生的情况，这并非完全不可能。这里有你需要知道的一切。

当比特币区块达到 630001 高度时（预计发生在 2020 年 5 月 14 日），比特币挖矿奖励将从每块 12.5 比特币下降到 6.25 BTC 这将是比特币的第三次减半事件。减半事件大约每四年或每 210,000 个区块发生一次。 2012 年的第一次减半将区块奖励从 50 BTC 减少到 25 BTC，2016 年再次减半，从 25 BTC 减少到 12.5 BTC。

这条关于比特币区块链的硬编码共识规则将继续每四年将区块奖励补贴削减一半，直到 2140 年 2100 万比特币中的最后一个被开采并投入流通。结果是随着时间的推移，每天产生的比特币越来越少，整个网络的通货膨胀率降低。

发行比特币是为了模仿黄金等其他稀缺资产的供应和通胀曲线。但与黄金不同的是，比特币的稀缺性受到全球分布的网络节点（保存和验证区块链副本的计算机）和矿工的支配，他们将资源用于处理网络上的交易。

除了作为公开发行新比特币的机制外，挖矿的区块奖励也是对通过专用计算硬件和电力比特币激励提供哈希算力的矿工的经济激励。每次减半时，矿工寻找新区块的动力就会减半。今天，每天铸造大约 1,800 个新比特币（价值约 1100 万美元），但在接下来的减半之后，这个数字将下降到每天 900 个比特币。

在比特币的前两个减半周期中，我们看到比特币价格和网络中各种矿池的计算能力发生了剧烈波动。之前的减半事件能否为 2020 年可能发生的事情提供一些线索？

上半场：2012 年 11 月 28 日

比特币的第一次减半在 210,001 区块成功完成。早在 2012 年，比特币就是一种新兴的数字资产。当时，比特币唯一的主要交易所是现已解散的 Mt. Gox，占比特币总交易量的 70% 左右，当时每天只有几百万美元。

在第一次减半前的 12 个月里，比特币的交易价格大多在 5 美元到 15 美元之间。在比特币减半的当天，已经有 1050 万比特币（比特币总数的一半）公开流通。比特币价格约为 12 美元，较 2011 年中期 30 美元的历史高点下跌了 60% 以上，总市值约为 2 亿美元。

早在 2012 年，每天发行的新硬币总计 7,200 个比特币，当时价值约为 8.60,000 美元。鉴于开采新比特币的经济激励相对较低，以及在交易所将其出售为法定货币的挑战，这样的市值价格并不令人意外。当时比特币的挖矿算力只有22Th/s（算力），比目前约100Eh/s/s的挖矿算力低了约500万倍。

使用今天的硬件，价值不到 1000 美元的矿机可以与当时的整个网络相媲美；早在 2012 年，大多数挖矿都是在 GPU 上完成的，而不是在今天使用的专用 ASIC 硬件上。

在第一次区块奖励减少后的几个月里，比特币的实际价格走势急剧上涨。随着该协议成功突破其第一个主要技术障碍，对加密货币的信心似乎是有道理的。然而，塞浦路斯的金融危机引发了人们对全球银行业崩溃的担忧，就像 2008 年那样，比特币在 2013 年 3 月突破了 30 美元的历史新高，飙升 1,500% 以上至 200 美元。到 2013 年底，比特币的价值将再增加 500%，达到 4 位数，然后进入残酷的熊市，并在 2015 年初达到 200 美元左右的低点。

因此，比特币的第一次减半主要是为了证明数学原理可以用来创造一种真正稀缺的数字资产，并且一次性的挖矿收益减半不会破坏这个代币的经济稳定性。在确定其稀缺性背后的数学是合理的之后，比特币在接下来的几个月里继续走高。面对经济不确定性，传统货币似乎越来越不稳定，而对数字化、抗审查的避风港的需求推动了比特币的增长。

第二次减半：2016 年 7 月 9 日

比特币的第二次减半事件发生在 420,001 个区块上。到 2016 年，比特币生态系统比四年前成熟得多。比特币的日交易量已跃升至 7500 万美元左右，价格徘徊在 400 美元左右比特币每四年减半日期，市值为 60 亿美元。 2016年5月，BitMEX推出100倍杠杆永续合约产品后，高杠杆比特币衍生品交易开始流行。

比特币在 2016 年头几个月基本持平在 400 至 450 美元左右，随后出现第二轮下跌。同年 5 月，其价格飙升 65%，达到 750 美元的高位，然后在减半期间回落至 650 美元。然而，就在比特币减半几周后，比特币的价格下跌了 15% 至 550 美元。事实证明这是一场骗局，比特币在该水平上获得了巨大的买盘支撑并上涨了近 100%，在 2016 年收于 1000 美元的历史新高。

比特币挖矿网络也在快速增长。到 2016 年，比特币挖矿变得更加专业化，需要专门的 ASIC 硬件，而不是围绕 GPU 构建的平台。自上次减半以来，全网算力上涨了 6.80,000 倍比特币每四年减半日期，竞争激烈的矿工网络正在争夺每天 3,600 个比特币的份额，当时价值约 230 万美元。这与 2012 年左右以业余爱好者为主的挖矿工作形成鲜明对比。这意味着矿工越来越关注维持比特币价格的稳定性，以确保他们在硬件和电力成本方面的投资获得回报。

随着比特币第一次减半的顺利进行，交易者可以更好地为 2016 年的减半做准备——为减半前后的抛售创造完美的条件。然而，从更宏观的角度来看，比特币的哈希率显然是看涨的，因此比特币的价格在第二次挖矿奖励减少后的几个月内再次超过历史高点是不够的。很惊讶。

第三次减半：2020 年 5 月（大约）

2017年牛市之后，2018年比特币币价和挖矿算力一路飙升。在其全网挖矿算力达到65EH/s，价格稳定在6000美元的高位后，去年12月，价格和算力开始大幅下跌，分别达到3000美元和35EH/s。此后，比特币价格和全网算力反弹，飙升至14000美元，全网算力高达110EH/s；在一定程度上，区块链市场的成熟推动了这项技术，中国已经接受了这项技术，而Facebook则试图推出自己的加密货币项目Libra。

到 2020 年减半时，将开采和流通 1837.50,000 个比特币（占所有比特币的 87.5%）。在接下来的 120 年里，只有 12.5% 的比特币会留给我挖。至关重要的是，在接下来的减半中，比特币的年通胀率将从目前的 4% 左右降至 2%。这将意味着比特币的年通胀率将首次低于世界各国央行控制的许多法定货币。这可能不会对比特币减产后的价格产生太大的直接影响。但由于通货膨胀率低于其他竞争货币，比特币矿工在某种程度上类似于央行式印钞机的说法越来越站不住脚。

比特币在进入和退出减半周期时都有升值的历史先例，当然考虑到一些剧烈的波动。如果2020年全网算力持续增长的牛市继续下去，那么这样的历史将在2020年的“减半”中重演。明年见……